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郭施亮:职业年金入市对我们影响有多大?
时间:2018-01-08 18:17:13 来源:三亚要闻网 查看:6586

  原标题:谁在炒A股?这个问题的答案近年来发生了很大变化今天在A股市场上搏杀的投资者,和五年前、十年前显然并不是同一拨,与此同时,从此前多个省市区与社保基金理事会签署的委托投资合同来看,合计约4300亿元的资金,已有1800亿元完成到账并开始投资的任务,这无疑对A股市场带来实质性的新增流动性支持,除了持股总量上升之外,机构投资者内部也在发生结构性变化,公募、私募、保险正在形成“三足鼎立”的局面:公募基金、保险保障类和私募类仍然是机构投资者中的主要力量,境外机构投资者和券商自营的持股占比相对较低但增长空间不小,早在2018年01月09日起,就已实施机关事业单位工作人员职业年金制度,公募、私募、保险三类机构投资者三足鼎立的局势正在逐渐形成,就在近日,据消息指出,全国首个职业年金计划法人受托机构正式敲定,而随着职业年金首个投资受托人的确定,实际上也意味着职业年金投资入市的进程有望加快推进,而这也是一项实质性的进展。

  2017年QFII和RQFII占比提高,并且随着中国资本市场对外开放进程不断推进,以及A股成功纳入MSCI,更多境外资金将会继续流入A股进行布局,不过,鉴于市场对企业年金的了解程度不深,覆盖范围不是太大,而其多年来的投资战绩往往容易受到市场的忽视,私募证券投资基金:规模持续收缩,股票投资比例下降,但,实际上,多数普通职工退休人员参与企业年金以及个人商业养老保险的意愿并不强烈,而涉及的参与比例还是比较偏低的,社保基金:持股大小盘分布与整个市场无明显差异。

  或许,站在打破养老金双轨制的方向来看,通过职业年金的补充,逐渐提升机关事业工作人员的养老金替代率水平,也是一种考虑之一,国家队:从持股的行业分布来看,银行、非银金融远超其他行业,如果按照职业年金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的30%的上限比例计算,那么职业年金参与股票市场的潜在规模还是不可小觑的,境外资金:明显注重价值投资,集中在银行和食品饮料、家电为代表的消费行业,看重业绩稳定增长、分红比例高的行业特征,配置的前十大股票均为市场广泛关注的蓝筹股,与此同时,在职业年金入市进程加快推进的影响下,实际上也意味着当前A股市场具有一定的中长期投资价值,股市整体投资安全性还是比较高的。

  四季度机构还有多少钱用来加仓?公募基金按照资金规模的平均增速和持仓比例预计,招商证券认为,公募基金四季度增量资金合计约258亿元,其中,以投资分散性为例,除了股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的投资之外,职业年金还会投资于银行活期存款、债券回购、货币市场基金等投资渠道,进一步满足其投资分散性与安全性的需求,保险资金招商证券指出,险资持股比例处于历史较高水平,因此今年可能不会大幅度加仓,或许,在投资运营初期,可能会用相对偏低的投资比例来实现权益产品的投资,未来再逐渐提升这一投资比例,社会保障类资金根据社保基金前十年的资产规模增速和股票配置比例,招商证券预计,四季度社保基金投资股票的增量基金约为230亿元,或许,在机构化程度逐步提升的背景下,大资金大机构抱团取暖的需求可能会愈发明显,而对于股市容量持续膨胀的A股市场而言,优劣企业的市场表现也会加剧分化,这也许会是未来A股市场的常态化现象,因此,我们认为短期内养老金不会带来太大规模的增量资金

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